原文分享如下：

把握数字化转型浪潮，助力商家私域流量运营：传统零售数字化转型逐成趋势，去中心化的私域流量业态凭借可免费直接触达用户且可对流量循环利用成为商家线上迁移重要阵地，微信凭借庞大的用户基数和强大的社交基因成为沉淀私域流量的优质场所。中国的私域业态有着较大发展潜力，根据 iResearch，建立在社交媒介基础之上去中心化的社交电商规模将在 2020 年同比+57%。微盟主要基于微信生态为用户提供 SaaS 产品和精准营销服务，未来将紧抓商户数字化转型浪潮和其对私域流量的运营需求，实现进一步增长。

有望受益于微信商业生态布局的进一步完善：微信生态中孕育的小程序、朋友圈等业态在助力商家沉淀私域流量方面具备突出优势，尤其小程序凭借丰富流量入口和使用的便利性成为私域流量运营重要工具，9月微信小程序MAU达8.3亿，2019年微信小程序交易额同比+160%至 8,000 亿元。微盟是首批通过微信小程序为商户提供商业及营销解决方案的服务商之一，两大业务均主要围绕微信生态展开。今年微信也在加速商业化生态建设，包括加码小程序直播以完善小程序功能、上线微信小商店等业态，我们认为微盟作为微信生态内领先的第三方SaaS 服务商，有望进一步受益于微信日趋完善的商业生态布局。

SaaS 板块为战略重点：微商城业务相对成熟，智慧零售和智慧餐饮积极发力增长：微盟 SaaS 产品为公司贡献了主要客户来源，1H20 公司SaaS 产品付费商家同比+26.4%至 8.8 万家。微商城是 SaaS 板块核心成熟产品，助力商家搭建以微信小程序为主要基础的销售体系。在夯实核心业务基础上，微盟近年来重点发力智慧零售和智慧餐饮业务，智慧零售逐步向线下大客户拓展，有望推动业务稳定性并提升 SaaS 板块ARPU 值，1H20 智慧零售收入同比增长超 7 倍，驱动智慧零售占 SaaS收入比重同比+12ppts 至 15%，鉴于智慧零售的快速增长态势，我们认为未来公司该板块占 SaaS 收入比重有望继续扩大。智慧餐饮板块则通过收购雅座和战略投资商有网络完善餐饮布局，强化与现有业务协同整合。

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