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「行业报告」全球SaaS云计算系列报告37—本轮云厂商CAPEX周期性下行何时反转?

editor2021-07-05SaaS行业资料1148
资料来源:互联网整理获取方式:文末获取下载方式原文分享如下:本轮云厂商资本开支周期自2020Q3开始走弱,但相较历史,本次疫情造成的部分互联网巨头营收下滑、供应链担忧扰动等,构成重要的触发因素。基于我

资料来源:互联网整理

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原文分享如下:


本轮云厂商资本开支周期自2020Q3开始走弱,但相较历史,本次疫情造成的部分互联网巨头营收下滑、供应链担忧扰动等,构成重要的触发因素。基于我们既有的成熟分析框架,并结合我们对云计算&企业市场需求、上游供应链前瞻性指标等的综合分析,我们预计本轮云厂商资本开支下行周期有望在202101~Q2之间出现反转,下行持续时间大概率短于历史平均水平。伴随云厂商资本开支拐点临近,我们建议提前布局业绩弹性相对最大的服务器整机&芯片板块,并关注网络设备&光模块、IDC等行业板块的机会。


本轮云厂商资本支出周期性下行有望在2021Q1~Q2间反转。目前云厂商占全球数据中T设备支出比例已达43%,叠加其资本开支周期性波动特征(波幅显著高于传统企业市场),云厂商已成为全球数据中心T设备厂商业绩核心影响因素。本轮全球一线云厂商资本开支自2020Q3开始进入周期性下行通道,但触发因素较过去几次存在一定差异,除了阶段性产能去化之外,亦明显受到云厂商部分新建IDC项目延迟、谷歌& Facebook上半年广告营收增速下滑、疫情导致厂商上半年囤货等因素影响。伴随社会经济活动逐步恢复,我们预计,相较于过去平均每次4~9个月上行&下行周期,本轮云厂商资本支出周期下行不会持续太久。目前我们关于云厂商资本开支周期的预测&分析框架已相对成熟,结上述框架,我们预计,自2020Q3开始的本轮云厂商资本开支下行周期有望在2021Q1~Q2之间出现反转,并建议提前布局相关板块机会。

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