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「行业报告」全球SaaS云计算系列报告26—SaaS公司股价驱动因素是什么?

editor2021-07-02SaaS行业资料706
资料来源:互联网整理获取方式:文末获取下载方式原文分享如下:SaaS企业估值逻辑:回归财务本质,聚焦业绩确定性、成长性、盈利能力等。较一般企业,SaaS企业财务特征具有显著差异,体现在:1)发展阶段变

资料来源:互联网整理

获取方式:文末获取下载方式


原文分享如下:


SaaS企业估值逻辑:回归财务本质,聚焦业绩确定性、成长性、盈利能力等。较一般企业,SaaS企业财务特征具有显著差异,体现在:1)发展阶段变化:SaaS企业在早期高速増长、中期平稳増长、后期低增长等不同发展阶段,主要财务特征具有明显变化,体现在成长性、现金流、盈利能力等层面;2)财务指标调节,源于经营策略层面灵活调整能力,SaaS企业少对于单一财务指标具有较强调节能力,因此需要同时关注多个财务指标。基于上述特征,从合理性、可操作性角度,PS为SaaS公司合理的估值方法,估值水平则主要取决于营收増速、盈利能力等指标,美股SaaS板块过去十年股价表现亦和上述结论基本吻合。


美股SaaS企业股价表现:长期稳定向上,收入増速、 FCF Margin为主要影响指标。不考虑系统性风险影响,美股SaaS公司股价长期稳定向上,回撤较小,企业股价大幅波动主要发生于:成长性大幅波动(TWLO)、利润率显著波动(CRM)、长期市场格局面临挑战(WORK)等有限情形。同时企业在不同发展阶段,股价主导因素亦存在显著差异,体现在:1)高速増长阶段,更多关注营收增速,淡化盈利能力,代表企业如 Twilio、Zoom等;2)平稳増长阶段,更多聚焦盈利能力,代表企业如 SalesforceServiceNow等。对于传统软件转型SaS情形,云化进程为转型阶段股价主要驱动因素,转型完成后股价逻辑和稳定增长阶段SaS企业类似,代表企业如 AutodeskAdobe等。

全球SaaS云计算系列报告26—SaaS公司股价驱动因素是什么?_2.jpeg
全球SaaS云计算系列报告26—SaaS公司股价驱动因素是什么?_3.jpeg

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